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LLDPE 现货市场出货不畅
2019-12-18 阅读: 727次
前期检修装置已重启
  进入12月中旬,国内PE下游需求增减不一,整体开工略有下滑,而前期检修的石化生产装置已悉数重启,PE供应有所增加,现货市场在原油走高提振下以挺价为主,但出货不畅依旧压制行情走势,短期PE价格维持偏弱振荡。
 
供应增加 需求下滑
  有关数据显示,截至2019年12月17日当周,国内PE装置开工率在92%左右,高于去年同期8%,日产量达8.15万吨,开工率及产量均创年内新高。目前为国内PE装置年内开工率最高时段,但石化企业普遍采取预售库存的方式排库,厂家库存得到了有效转移,石化企业库存并不高。加之月初下游农膜装置开工率一度上升,消耗了较多的库存,短线PE供需良好。
  由于明年春节在2020年1月,相对往年同期偏早,而春节前后,国内LLDPE下游开工将会降至全年最低。从时间周期上来看,农膜企业开工本月将出现明显下滑。近两周数据显示,国内农膜装置开工率已经出现下降,从本周公布的数据来看,棚膜企业开工率较上周下降3.2%,为44.2%左右,基本符合预期,而随着时间的推移,开工率还会继续下滑。当前,地膜企业开工率较上周增加4.6%,为36.3%,按照往年同期走势来看,地膜企业开工基本已至年内高点,近期出现负荷下降、企业停工的情况。整体上看,农膜企业开工下降0.7%,为41.6%,高于去年同期,并基本为年内高点,很快将进入开工下滑期。
  按照往年同期走势,农膜企业开工率在农历正月中旬之后才能逐步上升,就目前情况而言,一方面上游生产企业开工率基本为年内高点,且短期内下滑的可能性较低,另一方面需求已经开始下滑,并将在一个月之后触及明年全年的需求最低点。供应增加和需求下滑都是不争的事实。
 
近期价格逐步走弱
  期现货方面,周初华东LLDPE现货(7042)报价在7450元/吨,较上周下滑50元/吨。期货主力合约2005周初在7290元/吨,较上周初基本持平。受原油上涨影响,期货挺价意愿明显,但现货出货一般,价格仍将走弱。
  本月初,受国际油价走高影响,国内LLDPE期货价格一度振荡上扬,但近期油价的上涨主要受全球经济形势向好及OPEC+会议扩大原油限产影响,而供需面并未出现有效改善,原油基本面整体依旧偏弱,美国原油数据连续6周处于小幅利空状态,市场并不看好后市油价。因此,原油上涨并未引发下游跟进,市场更关注LLDPE厂家开工率的上升及下游旺季即将结束。目前,LLDPE现货出货量下滑,期货以宽幅振荡为主。
  就PE现货自身的供需来看,前期因装置检修产量减少,现货价格较为坚挺,但今年新投产的LLDPE装置多数于国庆节后开始向市场投放产品,而进口货价格一直偏弱,年初预期的供应压力逐步落地,近期价格逐步走弱属于预期落地的正常表现。
 
下游需求相对冷淡
  从国际市场来看,前期看空情绪高涨,提前预售货物较多,线性货物一度偏紧。目前,在全球经济不确定性加大的情况下,市场选择观望。亚洲供应商试图提高报价,但是下游按需接货的行为压制了行情,需求维持相对冷淡的局面。上周OPEC+会议结束,提出2020年将扩大原油限产40万桶/日,一度提振市场,但油价小幅走高后受到下游抵触。另外,伊朗新建PE装置如期投产,货物陆续抵达下游市场,压制了行情。
  目前中国外盘LLDPE报价仍在850美元/吨附近,印度报价在820~830美元/吨,中国主流进口LLDPE不含税人民币价格在6830~6900元/吨。值得一提的是,美国今年加大了对亚洲市场的出口,当前针对亚洲地区的相对低价出口货物依旧对市场影响较大。
  此外,当前石化企业聚烯烃库存总量在70万吨,相对往年同期来讲,高出8万吨左右。今年产能释放较多,产量增加,但市场预期的库存大幅累积并没有发生。这一方面得益于石化企业的预售排库行为,企业通过预售的方式将库存转移至中间商及下游,使得石化表观库存量一直不高。另一方面则是市场在相对旺季时段消耗了大量货物,实际需求增加。
  就库存走势分析,即将到来的春节假期将成为库存累积的起点,2019年年初石化企业曾一度创出120万吨的库存新高。今年新增产能释放较多,产量增加,当前开工率偏高,市场普遍担忧在2020年春节假期后,国内聚烯烃总库存将会创出新纪录。LL2001合约临近交割,期现价格基本平水,但2005合约面临极大的库存压力,市场情绪偏悲观。
 
供应压力依旧较大
  近期,华北地区雾霾天气造成下游开工下降,后市需求弱化可能要比预期更加严重。距离2020年春节只有30多天,下游开工高峰已经过去,需求逐步进入减少时段,并将在春节期间出现明年需求低点。从市场的实际表现来看,上游厂家预售和主动排库造成中下游库存相对偏高,近几年下游春节前备货和节后补库的积极性降低。
  2019年,是全球聚烯烃产能快速增加的一年,据统计,2019年投产PE装置总计在208万吨。2019年内蒙古久泰、安徽中安联合、宁夏宝丰二期、大连恒力、浙石化等一大批国内装置悉数投产,新增供应压力加大。国际市场,伊朗、美国新建装置也开始向亚洲包括中国市场发售货物,形成油价振荡上扬但聚烯烃产品价格偏低、相对弱势的走势。
  2020年,全球聚烯烃产业将面临更大的压力,一方面,2019年投产的装置未稳定生产,开工负荷不高,明年这些装置将会稳定生产,市场供应压力进一步加重。另一方面,更多的聚烯烃产能将投放,仅国内就有如辽宁宝来化工、大庆联谊、中化泉州等465万吨/年新增装置。
  后市来看,原油处在相对高位振荡,对聚烯烃存在成本支撑,但LLDPE需求淡季已经来临,且有继续弱化的可能,市场并不看好聚烯烃价格,仅依靠原油上涨带动聚烯烃价格略显单薄。一旦原油出现回调,叠加需求淡季,现货市场存在再度下滑的可能。冬季企业检修存在一定困难,春节前后没有装置计划进行检修,供应压力较大。
  但从成本角度来看,当前LLDPE企业利润已经十分微薄,仅煤制企业利润尚可,部分油制企业亏损,利润再度下滑的空间有限。
  综上所述,2020年国内新增产能依旧不减,供应压力将越来越大。不过,LLDPE期货价格已经处于相对低位,继续下滑的空间不大,若原油持续上扬,则LLDPE期货价格存在向上修复的可能。
摘自:期货日报
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